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啤酒行业上演“大鱼吃大鱼”

导读 三得利撤离中国啤酒市场,青岛啤酒选择全盘接手,背后原因何在?

全球啤酒“老大”百威英博与“老二”SAB米勒刚达成并购意向,啤酒行业又传出一起并购消息:日本最大酒企三得利撤离中国啤酒市场,青岛啤酒选择全盘接手。日前,青岛啤酒发布公告称,青啤拟以自有资金收购三得利中国所持事业合资公司和销售合资公司各50%的股权,本次收购的交易对价为8.23亿元人民币。

青岛啤酒方面向南方日报记者回应称,“啤酒行业小规模的跑马圈地始终没有停止,本次收购对巩固发展自身的优势市场,对青啤公司长远整体布局意义重大。”业内专家分析认为,本次交易意味着又一国际玩家退出中国啤酒市场,行业已进入“大鱼吃大鱼”阶段。

青啤收购三得利股权

三得利是日本最大酒企,目前年营收已超千亿元,其于1984年即进入中国啤酒市场。三得利与青岛啤酒的合资业务开始于2012年,双方将在上海市和江苏省区域内的啤酒生产、销售资产及业务进行资产重组,并通过股权出资、现金出资等方式,共同成立了事业合资公司和销售合资公司。青岛啤酒和三得利中国分别持有事业合资公司和销售合资公司各50%的股权。

10月18日晚,青岛啤酒发布公告称,青岛啤酒公司拟以自有资金收购三得利(中国)投资有限公司所持三得利青岛啤酒(上海)有限公司和青岛啤酒三得利(上海)销售有限公司各50%的股权,交易对价为8.23亿元。交易完成后,两公司将成为青岛啤酒的全资子公司。

中国食品商务研究院研究员朱丹蓬对记者分析指出,三得利进入中国31年之久,但一直只能在华东运营,打不开全国的市场,规模效应及品牌效应都不能满足日本总部的要求。从去年5月出售业务板块给汇源,就看出三得利已萌生退意,加上百威啤酒并购案的成功,加快了三得利全面退出中国的步伐。

申万宏源分析师曾郁文认为,本次交易相当于青啤低价购入优质产能:三得利在华东地区约100余万吨配置先进的产能,与青啤在华东产能共计200万吨,在此次收购完成后均归属青啤所有。

根据双方协议,今后,青岛啤酒将获得商标授权,继续生产三得利。曾郁文表示,由于三得利品牌在上海仍有30%左右的份额,预计本次收购后原三得利品牌仍将继续使用三年左右,再逐步被青啤的品牌整合和置换。

啤酒业跑马圈地不断

三得利撤离中国啤酒市场,青岛啤酒选择全盘接手,背后原因何在?

“上海和江苏区域均为本公司的重要产品市场,通过本次收购,青岛啤酒将进一步增强一体化运营能力,发挥协同效应,不断提升上海和江苏市场的占有率。”关于此次收购的目的,青岛啤酒方面对南方日报记者回复称,本次三得利被收购后青啤将主导,有利于青啤在华东市场掌控力以及市占率的提升。

青岛啤酒方面称,青啤和三得利在2012年合作之后在华东地区销售市场份额为第一,但由于50对50的合资模式具有弊端,在经营管理方面并未产生1+1>2的效应,双方的市场份额及销售额均有下滑。目前双方在上海市场占有率合计50%左右,江苏市场20%以上。2014年整体销售量约90余万吨。

对此,啤酒行业专家方刚表示,“此举对青岛啤酒有利,意味着进一步提高青岛啤酒在上海、江苏的地位。”这次青啤收购合资公司股权,一方面可以巩固在上海、江苏的市场地位,另一方面能提升销售业绩和销量。因为双方各持有50%的股权,没有绝对控股,协同效应发挥得不好。

在经济增速放缓的大背景下,青啤选择逆势收购,显示了对啤酒行业和公司未来发展充满信心。在“2015年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日”活动中,青岛啤酒董秘张瑞祥表示,去年四季度以来,由于中国经济增速放缓、高端餐饮消费不景气及天气原因,加之去年基数过高,影响了行业和公司销量的增长。“但我们认为啤酒行业还未到天花板。中国啤酒市场仍是全球最具潜力的市场,未来在销量和平均价格上仍有相当的提升空间。”

“啤酒行业小规模的跑马圈地始终没有停止,本次收购对巩固发展自身的优势市场,对青啤公司长远整体布局意义重大。”青岛啤酒方面称,并购、整合、扩张,是提升市场占有率的重要举措,对进一步完善国内市场布局,获得可持续发展的能力具有重要意义。

据记者了解,青啤近年来可谓动作不断。2011年,青啤收购了山东新银麦、杭州紫金滩,购买了广东活力啤酒的资产;2012年落子江西九江、河南洛阳;2013年收购嘉禾啤酒、新钟楼啤酒;2014年,又将绿兰莎纳入版图。

啤酒行业寡头格局明显

业内专家认为,啤酒行业新一轮寡头格局在进一步加剧,百威英博与SAB之间的收购就是信号。

“百威啤酒的并购案,对中国啤酒行业格局的影响非常大,燕京首当其冲。”朱丹蓬表示,百威一直占据中国一线城市及中高端市场,三四线市场还无暇顾及,但是随着此次并购,通过雪花的网络及渠道和客户群,百威可以加快对三四线城市的渗透,而三四线市场是燕京的核心,所以受伤最快、最深。

在朱丹蓬看来,国内啤酒市场已发展到一定阶段,寡头效应越来越明显,中小酒企难以立足,部分会逐步退出市场。中国酒业协会副秘书长兼啤酒分会秘书长何勇则认为,国内啤酒行业的规模化扩张之路已接近尾声,目前的可购资源、市场空间和投入成本等客观原因,均制约了企业的主观预想,中短期之内破局的可能性极低。

“截至2015上半年,啤酒行业CR4(行业前四名份额集中度指标)份额约73%,随着百威英博宣布收购SABMiller(持有华润创业49%股权),中国啤酒行业已进入‘大鱼吃大鱼’阶段。”申万宏源分析师曾郁文表示,假如CR4之间在未来1-2年内没有并购发生,预计CR4仍将维持以抢占份额为先的竞争格局。美国的经验显示,CR4达到90%后,行业有望进入龙头企业稳步提价的宽松发展环境。

有研报分析指出,目前我国啤酒行业寡头竞争格局日趋明显,预计2015年CR5将超过80%,形成了华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯五大啤酒集团,未来行业整合可能在巨头之间展开,以加速行业整合进程。

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